Calcul du Coût Moyen Pondéré du Capital (CMPC/WACC)

Le CMPC (coût moyen pondéré du capital) est utilisé en tant que taux d’actualisation des Free Cash Flow du DCF. Un petit changement dans la valeur du CMPC peut entraîner des changements importants de la valeur retournée par le DCF. Voici un outil qui peut vous aider à calculer le CMPC (WACC).

Veuillez saisir les données. Les calculs se font automatiquement.

Données à saisir
Données de marché
   %
   %
Données du référentiel ou du secteur
  
Données de la société
  
  Valeur de marché des capitaux propres: M€
  Valeur de marché de la dette financière nette: M€
   %
    
   %



Données calculées
Calcul prime de risque société (avec endettement)
  
  
  

notion purement théorique. Habituellement on retient le taux des Emprunts d’Etat 7-10 ans
Prime de risque du march&eacute de référence pour calculer le Beta (CAC 40, SBF 120…)
Beta désendetté du secteur (référentiel) tel que proposé par la plupart des grandes bases de données financières=beta sectoriel.
Correction du bêta pour prendre en compte le risque spécifique de l’entreprise.

Correction du bêta donnée par les travaux de M.Grenat en fonction de la taille de l’entreprise par rapport à l’echantillon:

CABOi/CABO ref     Correction Bêta
2% 0.37
5% 0.29
10% 0.22
20% 0.15
50% 0.07
100% 0.00
Revue d’Analyse Financière T42002

Coût de marché de la dette (et non le coût comptable). Dépend du rating
Le levier financier L=DFN/(DFN+VCP)
Taux d’impôt correspond à l’impôt sur les sociétés normatif. Le choix d’un taux normatif correspondant au taux normal de l’impôt société plutôt qu’au taux observé dans les comptes.
Le Bêta société à endettement nul = (Bêta du référentiel) + (majoration compte tenu du risque spécifique de la société)
Bêta société = Bêta société désendettée x (1+(1-TauxIS) x (DFN/VCP))
Prime de risque société = prime de risque du Marché x Bêta société
Taux risqué société = Taux sans risque + Prime de risque société
CMPC = (Taux risqué x (1-levier)) + (coût de la dette x (1-TauxIS) x levier)